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原油方面，美国对伊朗石油出口制裁不及预期。年内来看，随着美国炼厂检修即将结束，OPEC针对低油价或进一步限产，供需两端对油价的压力将减小，油价或有望反弹。黄金方面，受国际局势影响，强势美元之下避险情绪消退，对金价打压较重。考虑美国面临通胀上行风险，金价或有小幅反弹可能。

增持能否一改颓势在此境遇下，银行股东和高管纷纷抛出增持大招。12月4日，无锡银行宣布稳价措施完成，15名董高合计增持72.87万股，成交价格区间为每股5.21元至5.35元，增持金额合计385万元。这也是今年以来第4只宣布完成此事项的A股上市银行，此前，杭州银行、成都银行、贵阳银行均已完成相关股价稳定措施。

微芯生物的上市可谓好事多磨，早在上交所科创板上市委召开第1次审议会议，微芯生物就首家过会，被寄望成为“科创板上市第一股”。可微芯生物起了个大早，赶了个晚集，由于研发费用资本化指标被上交所反复问询，甚至一度有流言称微芯生物将被否决。招股书显示，2016年~2018年，微芯生物的研发投入金额分别为5166万元、6853万元和8248万元。其中，作资本化处理的金额分别为2264万元、3331万元、4038万元，资本化比例逐年上升，在2018年达到48.96%。而同期，公司归母净利润分别只有539.92万元、2590.54万元和3127.62万元。

人民币利差和汇率的变化是主要原因。平安证券分析师陈骁认为，境外投资者在投资我国债券市场时，主要目的是追求收益，即考虑中外利差的相对收益和汇兑损益之后的综合回报。因此，境外投资者很关注人民币的利率和汇率走向。从市场情况来看，7月份中美利差下行至60个基点附近的历史较低水平，相较6月份均值收窄8个基点，人民币汇率累计贬值2.94%。这使得境外机构减少对人民币债券的增持力度。

光大保德信基金研究部总监魏晓雪在接受记者采访时也表示，三季度依旧看好消费和成长的投资方向。一方面，看好半导体、自主可控等偏科技前沿型上市公司；另一方面，需要积极寻找那些所处优秀赛道、拥有优秀的管理团队及过去一直酝酿新业务增长点的上市公司。责任编辑：张恒

本周一二级市场 本周一级市场共发行15只利率债，实际发行总额为1635.90亿元，较上周减少225.50亿元；总偿还量322.80亿元，较上周减少446.00亿元；净融资为1313.10亿元，净融资较上周扩大220.50亿元。本周国债、政金债发行只数较少，需求普遍偏弱。二级市场方面，本周国债仅1年期利率上涨，其他期限利率均小幅下降，国开债各期限利率均小幅下行。1年期国债收益率为2.6806%，较上周五上行20.14BP；10年期国债收益率报3.3168%，下行3.00BP；1年期国开债收益率为2.9172%，较上周五下行1.70BP；10年期国开债收益率报3.7427%，下行3.47BP。