品凤阁

销售费用是公司期间费用的主要构成，公司2018年营收增幅快于销售费用的增速，导致期间费用率下降。美邦服饰近年来布局营销网络，通过店铺形象升级、新渠道的开发等扩大产品影响力，需要持续对下属直营店铺与加盟店铺进行销售费用上的投入，2018年销售费用占营业总收入比重为35.31%，较2017年下降了4.56个百分点，一定程度上表明销售费用利用效率有所提高。

“具有透明性和紧张感的薪酬制度是竞争力的源泉”，日本一桥大学的特聘教授伊藤邦雄指出。包括外国人在内，要吸引优秀的经营者，日本的董事薪酬有必要不断调整为不逊色于欧美的水平。比如，通过灵活设置薪酬委员会等提高透明性、寻找更容易获得利益相关人士认可的方法等，制度的合理设计将成为第一步。

新事物更代表一种新机遇。资本市场本身就是创新的产物，经过20多年的改革发展站在培育经济创新基因的历史关口。支持创新企业IPO或CDR试点就是资本市场创新求变、服务创新驱动国家战略的里程碑事件。对此，市场各方热情参与将事半功倍，但热情过头、过度炒作就会“帮倒忙”甚至“跑偏了”。

结果就是粮食进一步减少，对那些自给自足的农民和其他依靠售粮为生的人皆是如此。更多的孩子将遭受营养不良的折磨，贫富差距的鸿沟将会进一步加深。像这位妇女一样的小农户将是受气候变化打击最严重的人群。全球气候适应委员会（我是这个机构的联席主席）最近发布了一份报告，总结了政府在未来几十年内可以采取的支持农民的措施。我也希望盖茨基金会在农业方面的工作能发挥关键作用，帮助农民抵御气候变化。十年前，我们开始资助关于耐旱涝农作物品种的研究，例如玉米和水稻。这些新品种已经在帮助非洲和印度部分地区的农民收获更多粮食。未来还会出现越来越多适应不同地区气候的作物品种。

2019年，下游聚酯行业对于原料端的需求预期减弱。考虑到PTA和乙二醇库存的分化走势以及两者在成本端支撑力度的不同，PTA与乙二醇的价差在9月之前会继续扩大。技术上看，目前两者现货价差处于近十年均值附近，价差走扩的空间较大，连续交易的开启又使得两个品种的交易时间高度重合，更加有利于套利交易的操作。整体来看，做多PTA和乙二醇在1909合约价差利润空间较大。

综合各方看法，对贸易摩擦的担忧、抑制房价带来的地产相关个股下跌、前期获利盘的了结，联手在悲观市场情绪下最终引发了当日的大跌。关注两大变量暴跌之后，A股会如何演绎？实际上，市场并非全是负面信号。即便8月2日大跌当天，一直备受关注的北上资金仍处净流入状态。其中，沪股通净买入7.32亿元，深股通净流出3.69亿元，两者合计北上资金仍净流入3.63亿元。