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（3）回款率受行业政策以及货币政策的影响，行业整体销售回款率有所下滑，处于历史相对低位状态；在外部融资受阻的情况下，销售回款率的下降会增加房地产开发企业的资金压力。房地产行业销售回款率整体呈下降态势，主要系限价、限签、按揭贷款审批周期拉长，导致企业销售回款中占比更大的按揭贷款回款对销售的滞后周期拉长，以及部分企业追求规模快速扩张的同时对回款条件有所放松，使销售回款率水平整体呈下降的态势。2017年，房地产行业销售回款率下降至54.30%，主要系当年商品房销售总额较快增长，而当年销售回款延后至下一年所致；2018年1~6月，房地产行业销售回款率小幅回升至56.24%，一方面与银行授信存在季节性波动有关，另一方面与一二线提高首付比例以及三四线信贷相对宽松有关。

近几年，一些大城市逐渐兴起了长租公寓，如蛋壳公寓、相寓等，会将保洁费、宽带费、维修费等统一打包成服务费，不管是第一年签约还是之后续约，服务费都要交纳，金额大致相当于一个月房租。某长租公寓的租客赵姝（化名）称，她现在的租金约1500元/月，一年的服务费为1100元左右，服务费包含了专属管家、保洁服务、维修服务、客服电话、免费WIFI等。“服务费中能经常用到的项目，也就是免费WIFI和双周公共区域保洁，一年1000多元就买下这些服务，并不是很值。”赵姝说。

从统计指标看，这一增速尚未全面体现居民消费的增长情况。“目前的社会消费品零售总额主要统计实物商品的零售额。”李鸣涛说，前三季度，服务消费占居民最终消费支出比重为50.6%，比上年同期提高0.7个百分点。“居民服务消费增长非常快，这是消费结构优化的表现，也成为消费增量的‘重头’。但由于统计口径因素，这些服务消费‘增量’没有被充分反映到社会消费品零售总额的‘增速’上。”

核心资产对债务的覆盖倍数处于低位：从长期来看，房地产行业整体债务杠杆不断攀升，再融资空间收缩，核心资产对债务的覆盖倍数处于历史低位；短期来看，房地产行业短期偿付义务覆盖倍数指标自2017年6月以来有所下滑。从融资环境看，融资持续偏紧，销售回款成救命草：在防范金融风险的政策背景下，行业融资渠道受政策限制，房企到位资金增速持续下滑，但2018年7月以来宏观政策有所微调，房地产行业融资有望边际改善，但长期来看很难再度迎来放松；房企资金来源增速结构分化，对销售的依赖程度进一步提升。

从2009年开始，波司登先后通过收购、合资等方式，进军男装、女装、童装、商务男装、家居等众多业务，进行多元化尝试，但结果并不理想。2017年，波司登宣布“砍掉”男装、居家、童装等非羽绒业务，将资源重新向羽绒服主业集中。“围绕新的品牌战略目标，波司登将对品牌进行系统升级，发力创新，赢得核心主流用户的人心。”波司登执行总裁梅冬表示，“波司登将用1至3年做强中国市场，用4至6年布局全球市场，在未来7至10年内引领全球市场。”

总结：如果美元保持坚挺，澳元/美元汇率很容易跌破0.7400，和美联储形成对比的是，澳洲联储重申将本地利率维持在纪录低位的必要性，该央行正在等待薪资增长和通胀重现。利率期货市场显示在2019年10月前升息的可能性并未达到100%。6月消费者信心小幅上升，但并不足以抵消目前拖累澳洲消费者的其他重要负面因素。上方阻力位0.7570，下方支撑位0.7415。